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市场要闻 | 中信证券:短期风险释放较为充分,A股将开启一轮中期慢涨的窗口

回顾上周,大盘再次出现了下行趋势,上证综指周跌2.83%,创业板指周跌7.16%。创业板低价股指数收益率则出现了明显异常,9月以后收益率突增上行40%。

与此同时,不少股票出现了异常波动。天山生物在毫无基本面支撑的情况下涨幅甚至逼近7倍,包括长方集团、豫金刚石在内的多家公司在8日晚间陆续发布公告决定自9日起陆续停牌。

对此,中信证券指出,低价股炒作降温、国际和地区形势变化、美股结构性调整成为了影响市场情绪的三大扰动因素。其中美股的结构性调整在于背后的结构性矛盾明显,相应地影响了A股近期领涨的板块轮跌。

中信证券表示,在3月23日至8月的一轮行情中,美股指数的涨幅贡献来源于科技龙头的大幅上涨。本次美股的结构性调整,主要在于苹果和特斯拉这两只今年的“明星股”的大幅度回调,其原因在于巨大涨幅背后拥挤的交易。

两家公司因高股价分别于7月30日和8月11日宣布了1:4和1:5的拆股后,至9月2日股价分别飙升37%和63%,在此阶段的高额涨幅当中,市场参与者对头部科技股看涨期权的需求非常旺盛,个股看涨期权的隐含波动率不断提高。反方向反馈机制出现,做市商会自动卖掉现货多头减少对冲力度。因此,科技巨头的暴跌属于“健康”的回调。

市场要闻 | 中信证券:短期风险释放较为充分,A股将开启一轮中期慢涨的窗口

针对上周的市场情绪和资金行为紊乱,监管层及时出手,新华社亦明确表态。自9月10日起垃圾股开始出现“跌停潮”,整体“炒垃圾”的风气开始得到抑制。

中信证券表示,三类资金的行为将从短暂的紊乱回归正常:配置型外资在美股调整接近尾声后,将恢复对绩优龙头的持续增配;公募在中报后的调仓还将延续,基本面是最重要的基准;游资和个人投资者对低价股炒作已明显降温,交易重心也将重归价值。

在场内资金回归正常的共识下,本轮行情将迎来持续数月的缓慢上行。中信证券认为,随着三类资金重归常态,并重聚合力,带动增量资金入场;中美扰动的预期底部将确立,国内基本面修复预期将强化,A 股将开启一轮中期慢涨的窗口。

市场要闻 | 中信证券:短期风险释放较为充分,A股将开启一轮中期慢涨的窗口

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