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软银集团拟私有化退市,因战略发生巨变和市值被低估

软银集团目前1150亿美元的资本估值,严重低于软银集团持有的其他科技公司的股权资产价值,出现了所谓“集团公司资产价值打折”效应,这种现象引发了各方的不满。最近,软银集团长期业务战略的一些根本性变化也加速了私有化收购的谈判。

软银集团拟私有化退市,因战略发生巨变和市值被低估

在2019年的“WeWork上市灾难”发生之后,日本软银集团和掌门人孙正义的投资神话宣告破灭,在过去的半年时间里,软银集团发生了翻天覆地的变化,包括重新调整自己的投资战略,同时对外变卖大量的资产。据媒体最新消息,知情人士透露称,软银集团内部已经重新开始讨论将公司进行私有化收购(摘牌退市)。

据权威媒体报道称,软银集团目前1150亿美元的资本估值,严重低于软银集团持有的其他科技公司的股权资产价值,出现了所谓“集团公司资产价值打折”效应,这种现象引发了各方的不满。最近,软银集团长期业务战略的一些根本性变化也加速了私有化收购的谈判。

然而,软银集团内部一些人士对管理层私有化收购的反对仍然很强烈,因为在日本,如果作为一家上市公司能够享有很高的声望。

对于讨论私有化收购的消息,软银集团拒绝评论。

据媒体今年三月份报道称,在美国激进投资机构埃利奥特管理公司(已经持有软银大量股份、并且要求软银集团做出多项有利于股东权益的调整)和阿布扎比主权财富基金穆巴达拉(Mubadala)的支持下,曾短暂考虑过私有化收购,但是后来并没有结果。

软银集团一直是全世界规模最大的科技投资公司,曾经创造出投资中国电子商务巨头阿里巴巴这样的神话,之前,软银集团还运作了规模1000亿美元的愿景基金一号,让更多的外部投资人分享投资回报。

不过,2019年的WeWork上市灾难成为软银集团发展的重要分水岭,外界批评软银集团和孙正义的投资风格过于浮夸,孙正义也表示需要进行反思和完善。

八月份,孙正义表示软银集团将成立资产管理公司,在股市上买入成熟科技公司的股份,更令人意外的是,在孙正义个人坚持之下,软银集团还涉足和科技股有关的期权等金融衍生品交易中,希望将股市投资的利润最大化,但是软银集团这一行为遭到了外界的普遍质疑,股价近来出现了大跌。据悉,软银集团买入了价值40亿美元的股票期权,导致集团面临数百亿美元的风险敞口。

在过去半年时间里,软银集团也抛售了大量的资产,比如美国电信运营商T-Mobile公司的股权,正准备抛售旗下日本电信业务的更多股权。

此外,软银集团还准备变卖掉当年斥资320亿美元收购的英国芯片设计公司ARM。根据媒体周日最新的消息,美国半导体巨头英伟达和软银集团的谈判已经接近了尾声,英伟达公司计划斥资400多亿美元收购ARM,这一交易最早可能在本周将对外宣布。

据报道,软银集团、索尼等公司出现了集团公司资产打折的效应,即这些公司各个子业务或者持有股权的价值,往往超过公司的资本市值。在这些情况下,一些股东要求公司进行分拆剥离,或是变卖资产,这可以让股东利益最大化。

2020年迄今为止,软银集团股价在东京证券交易所下跌了10%多一点,最新收盘价格为为1307.50日元。这比日本大盘指数日经225指数的跌幅更大,也低于其2018年让日本电信业务子公司“软银公司”募股上市之时的股价——1500日元。

两年前“软银公司”的首次公开募股仍是日本有史以来规模最大的股票上市案例,当时被广泛认为是软银集团从一家国内电信公司向全球科技投资公司彻底转型的最后一步。换言之,软银集团将会告别实业业务的运营,把更多精力放在科技公司的投资上,这种变化也有助于提升资本市场对于软银集团的资产估价。

然而,自那以后,软银集团面临了一系列挑战,包括愿景基金一号亏损、埃利奥特公司越来越大的业务重组压力,以及最近美国股市上涨期间大量购买股票期权的问题。

据报道,关于将软银集团私有化的讨论已经加快,原因是软银的业务战略发生了一些根本性变化,过去软银集团曾经是许多公司的管理人,未来将会变成多家企业的长期投资人和持股人。

软银最近的投资记录一直参差不齐,WeWork上市失败引发了巨额投资损失,为了避免100多亿美元投资打水漂,软银集团向WeWork投入了更多资金进行救助,目前已经变成其控股母公司。投资失误也导致愿景基金在五月份报告称亏损了180亿美元,软银集团同时也出现了公司历史上最大的亏损。

在对投资战略的反思中,软银集团已经退出发展前景不佳的新创科技公司。另据最新消息,孙正义也改变了之前的反对态度,目前正在支持东南亚两大移动互联网巨头Go-Jek和Grab进行合并,软银目前是Grab的大股东。

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